富时综指与股票市场本周重点分析 – 2014年12月8日

富時綜指上週五升3.68，報1749.37。

主要板成交量上週五減至9億6915萬2100股，創業板成交量也減至2億3079萬5800股。

大盤已經出現弱點，股友還是小心為妙，《弘歷》軟件綜指不論是中期或短期皆處理熊市勢頭，預測準確率分別是76%及64.5%。
沙地阿拉伯決定在1月份降低對美國和亞洲多國出口原油官方定價的決定，以行動繼續壓制油價。
主力原油合約報價跌至超過5年以來的最低水平，場內交易中收于每桶65.84美元。
這是主力合約2009年7月29日以來的最低收盤價。

國有的沙地阿美公司宣佈，對亞洲市場的1月發貨所有等級原油定價將降低每桶1.50美元到1.90美元。
對美國的全部等級原油產品定價降低每桶10美分到90美分。
市場普遍認為，作為石油輸出國組織主導力量的沙地阿拉伯，降低官方定價更多是為了通過價格戰來保護其市場份額，而不是為了調節出口量。
國際油價大跌，是美國與中東油價大戰的開始，也因為這樣造成我國跟石油相關的股項皆大跌，外資也在拋售馬股，把資金從大馬撤出。
11月27日，石油輸出國組織（OPEC）成員國聚集維也納開會討論，是否要因應過去半年內油價大跌四成而減產。
出人意料，OPEC決議將產量目標維持現況（每日3000萬桶上下），導致原油供過於求的狀況持續，油價因此大跌。
老大哥沙地阿拉伯的原油日產量約為1000萬桶，美國能源總署（EIA）預估，今年12月，美國的原油日產量將超過900萬桶，明年為942萬桶，更推估到2020年，美國將超越沙國成為全球最大產油國。

沙國為防堵美國頁岩油瓜分市佔率，先在9、10月間調降賣給亞洲，並且利用低生產成本優勢，決定不減產，藉以壓縮美國業者的利潤。
據說沙國平均每桶開採成本27美元，為產油國最低，美國頁岩油每桶平均開採成本73美元。
目前國際油價定在65.84美元，美國頁岩油虧大本。
俄羅斯也一樣虧大本。

OPEC是要逼使美國減產。

市場觀察家說，市場的主要玩家在後進玩家降低技術成本之前，利用價格戰，迫使後來者退出市場。犧牲獲利藉以維持市佔率。
美國之外的非OPEC產油國，如俄羅斯、巴西、奈及利亞，這是國家原油開採成本高於OPEC國家，同時依賴石油出口，依靠出口收益維持財政預算平衡，所以只要油價不振，美元走強，這些國家便慘遭匯率和財政赤字雙重夾攻。
目前，OPEC與美國必須要達致一項減產協議，不然國際油不會起，許多非OPEC產油國也大受影響，許多非OPEC產油國是以每桶90美元至100美元來制定其財政預算案的。目前65.84美元的原油價，會逼使許多非OPEC產油國破產。

我國的經常項目盈餘是76億，去年同時期是160億，已經大幅減少一半，我國經濟成長肯定受影響。
今年已近尾聲，明年的經濟與股市想來好不到那裡。
美國正式結束量化寬鬆貨幣政策（QE）的購債行動後，市場售點已轉至日本和歐洲中行。

日本中行已宣佈擴大加碼購債，可是，日本經濟規模和歐洲難以相提並論。
市場正在觀察歐洲中行是否會進一步擴大資產負債表。
細看歐洲中行公佈的數據，2014年6月宣佈要進行新一輪長期再融資操作（LTRO），9月再開始購買ABS債以來，歐洲資產負債表規模卻是不升反降，目前幾乎是來到3年來的最低水平。

換句話說，表面上歐洲中行半年前就開始超低利率的寬鬆政策進行歐版QE，但資產負債表擴張情況卻遠不如美國聯儲局以及日本中行，反而呈現一路緊縮，也就是歐洲中行其實只是說要玩QE，但沒有行動，這樣一來，歐洲經濟如何提振？
歐元區銀行目前持有歐洲政府公債總額高達1兆8000億歐元。
這些籌碼歐洲中行如果真的動手買進，資產表規模肯定能達到德拉吉宣誓的水準。

歐元區的財政和貨幣政策一旦出現重大突破，將拉大大西洋兩岸的利率差距，這麼一來，歐兌美元匯價將持續往下。屆時，不但有利於歐洲刺激本地通膨和推升出口競爭力。
更有助填補美國聯儲局QE退場後的資金缺口，正因為歐美兩地的經濟復甦動能和貨幣決策差異擴大，將導致歐元匯價長線趨貶，這將回頭來刺激套利交易盛行。
未來若歐元長線趨貶，利率又相對較低，發行歐元債券的企業將能利差、匯差雙賺，投資人亦可藉此獲利。
歐洲中行總裁德拉吉是不是在等美國聯儲局升息後才推出歐版QE呢？
美國勞工部週五公佈11月份美國非農就業人數增加32.1萬人，創下有2012年1月份以來的最大增幅，失業率保持在5.8%。

道指因此上漲58.69點，報17913.46。

正當市場在擔心加息問題時，克利夫蘭聯儲局主席洛瑞塔梅斯特（Loretta Mester）說，11月非農就業報告符合近期總體強勁的就業增長趨勢，但是僅僅這組數據本身並沒有顯示聯儲局在提高短期利率決定上可能等待了太長時間。

他說，強勁就業數據不會改變加息時間表。
投資者仍舊得關注國際油價是否回穩的問題，因為假如國際油價不回穩，我國股市一定不會穩定，投資者會繼續套利。
大馬是亞洲最大的石油及天然氣的出口國。由於外資的撤出，馬幣兌美元匯率跌至3.47令吉。

上週五，我國富時綜指的回升是因為國油及國能的帶動所致。整個星期，富時綜指仍跌71.5點，市值不見714億5000令吉。