KC GOH stock market outlook in Guang Ming Daily on June 29, 2009

綜合指數上週五以1075.77點收市，升1.66點。綜指必須跨越1095.91的阻力線，才會叫投資者信服綜指已經轉型，上週五綜指升至1081.83後就滑落，曾一度跌至1071.60，但尾市被推回至1075.77點。

綜指是在6月12日的1095.91滑落，至到6月23日的1028.14才強烈反彈，跌幅67.77，調整天數11天。

本週股市有什麼激勵因素呢？首相拿督斯里納吉將於本週二，即6月30日宣佈一系列的開放措施，把股市領域的貢獻從55%提高到70%。

外資投資委員會已經對現行的服務業，作出全面檢討。

歐美基金聚焦馬股
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聯昌研究在過去2週在歐美主要城市巡迴推展會上，向歐美38家資產管理公司50位基金經理交流時得出一個結論，歐美基金經理對馬股興趣漸增，尤其鎖定在銀行、建築、產業與種植股。

由於新大馬富時綜指即將啟用，政府計劃減少外資限制與推動經濟刺激方案，加上歐美巡迴展提高馬股國際曝光度，聯昌研究看好馬股漲幅短期內可“快馬加鞭”追上區域股，因此維持馬股“加碼”評級，並上調綜指年杪目標從1060至1220點。

聯昌首選股有：亞洲航空（AIRASIA）、金務大（GAMUDA）、雲頂（GENTING）、雲頂大馬（名勝世界）（GENM）、怡保工程（IJM）、肯油企業（KENCANA）、拉法基馬洋灰（LMCEMNT）、馬資源（MRCB）、興業資本（RHBCAP）及沙布拉浪峰（SAPCRES）。

安本（Aberdeen）亞洲資產亞洲股券投資經理黃志鍵說，全球市場仍充斥不明朗因素，雖然市場游資回返，企業獲利也似乎改善，不過經濟振興方案效應仍成謎，全球經濟復甦，可能是“W”型。

這意味著股市可能會再滑落一次才會反彈。

黃志鍵說，包括大馬在內的亞洲新興市場，有望成為新一波資金流向目標，若政府繼續開放更多外資限制，強打原棕油與生物柴油業等特殊投資工具，預料可在全球經濟復甦下“分一杯羹”。

黃志鍵說，大馬人口不夠龐大，消費力量相對薄弱，加上教育水準沒有與世界緊密接軌，國內仍有部分政治問題與投資限制等。

他說，不過，大馬產業仍有發展潛力，尤其是城中城與白沙羅高級產業價格仍不見下墜，加上銀行借貸並沒有緊縮現象，整體而言前景仍明朗。

他說，但目前全球下半年經濟與股市展望卻不明朗。

他說，目前市場資金充裕主要是去年杪至今年初金融風暴時期，許多投資者因驚慌過度而緊縮資金，不過在低利率環境下，現金總需要有個出口，加上對沖基金基於客戶回酬壓力下，令股市再度成為資金湧進目標。

他說，市場還存在許多潛在風險，如A型流感蔓延趨勢，全球政府刺激配套是否充足等。

另外一項消息說，5月外資以壯大3倍雄姿重返馬股，突顯馬股交投不再由國內投資者“自得其樂”。
根據新興市場投資基金研究公司（EPFR）數據顯示，外國基金以1億5400萬美元成為馬股5月份凈買家，比4月3600萬美元提高3倍。

政府基金仍撐馬股
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分析員說，雖然外資繼續在場內活躍，並未有離場跡象，不過若本地基金沒有接力進場，馬股中期可能會再度出現大調整。

目前，政府基金仍持續“買進”馬股撐場，但若無新鮮利好因素出籠，馬股走勢不明朗，除非有對沖基金大肆進軍馬股，否則馬股漲潮動能否延續，令人存疑。

雖然如此，聯昌仍維持“加碼”馬股，年杪綜指目標為1220點，首選股有建築、建材、產業與石油天然氣股。
過去2年，馬股7月的表現如何？

2007年7月24日，綜指升至1392.18後迅速滑落，至到2007年8月17日的1141.56才反彈，跌幅250.62點，下跌24天。

2008年5月16日，綜指飆升至1302.83便下跌，至到7月21日才短暫反彈，後繼續滑落直到10月28日的801.27，跌幅501.56，下跌天數165天。

人們預料在首相納吉6月30日於“投資大馬2009大會”上作出一些利好宣佈之後，股市相信會回升，但假如沒有新的資金進場，綜指相信會陷入一個時期的調整，直到9月2010年預算案出爐之前才會反彈。

索羅斯巴菲特意見不同
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6月21日，“金融大鱷”索羅斯說，“全球經濟危機最壞情況已經結束，但呼吁設立國際聯合監管機制，以監督市場防範未然。

6月25日，美國股王巴菲特（Warren Bnffett）則表示，美國失業率料續攀，恐需第二波景氣方案。

他說，“看來像我們將需要更多藥方，而不是減少，我們還會有更多失業，復蘇還沒真正開始。”
兩個股市中人持有不同意見，在股市是常見的事，當巴菲特說美國恐怕需要第二個經濟振救方案時，美國聯儲局卻縮減緊急融資方案。

聯儲局說：“金融市場環境近幾個月已改善，不過許多地區市場機能仍受損傷，可能還需維持吃緊狀態一段時間。”
美國政府也不會再繼續購買債券，造成債市下滑，但美國10年債券利息卻升至3.71%。

6月24日，美國聯儲局決定維持聯邦資金利率在0%至0.25%間。

聯儲局表示：這個利率水平將維持“相當一段時間。”

本週股市應屬於交易型市場，可注意的股項是水務股、官聯股，與納吉所作出的宣佈有關聯的股項，但進出要謹慎。