富时综指与股票市场本周重点分析 – 2014年10月27日

富時綜指上週五升8.18，報1818.86。

上個星期，我們都有點悲觀，好像熊市來了，有些人把持股沽售，手持現金，現在看來市場只是經過一番調整，活力好像又回來了。
《弘歷》的紅白圈在10月23日於富時綜指的圖表上顯示紅圈買入訊號，許多敏感的投資者已經進場買入，可見《弘歷》的圖表可以作為依據，作為投資者我們真的要時刻注意市場的變化。

上週五，大馬股力度達到71.10%，有625隻股上升，254隻股下跌。
主要板成交量也做到14億3447萬股，如果採用《弘歷》先大後小的概念，則我們可以投資個別股了，因為大盤有起色了，個股也會跟著好起來。

如果用《弘歷》來檢查道指，圖表也顯示10月21日有買入訊號，資金在10月20日已經開始回流。
市面上許多分析師仍然在說美股岌岌可危，其實可能他們並沒有《弘歷》圖表可以作為依據，因此不能準確的作分析。

有人說，量化寬鬆（QE）可能讓美國經濟長期受益，即使是在聯儲局完全結束對長期資產的採購之後。
聯儲局已經準備好在下周宣佈結束第三輪大規模債券採購行動，也就是所謂的量化寬鬆項目，屆時聯儲局的資產負債表規模將是創紀錄的4.48萬億美元，這是從2008年11月的第一輪債券採購活動以來累計的結果。
這勢必繼續壓制借款成本。幫助聯儲局將通貨膨脹率提高到更接近目標的水平，對已經有5年時間，在近期遭遇了中東地區戰亂，歐洲和中國增長放緩等大量來自海外的不利影響的美國經濟復甦走勢提供持續的支持。

當然，當聯儲局宣佈結束第三輪QE行動時，股市可能會下滑，但之後相信會回穩。
聯儲局在資產負債表中持有大量債券，意味著公開市場中可以用於交易的證券數量被限制，這可以幫助維持價格的穩定，同時壓制它們的收益率在可能低的水平。
巴克萊銀行在紐約的高級美國經濟學家，曾在聯儲擔任貨幣和金融市場分析部門主管的邁克爾-加彭（Michael Gapen）說，和聯儲降低基準利率一樣，這對於經濟也是有刺激作用的。

邁克爾-加彭說，“保留這些資產可以繼續支持經濟。聯儲局想要傳達的信息是，我們覺得我們已經干了足夠多的事情來產生動力，維持經濟在正確的軌道上，現在我們打算等等看事情會如何發展。”

根據聯儲決策機構聯邦公開市場委員會上一次會議的會議紀要，聯儲局會在10月28日到29日的下一次會議後宣佈結束對美國國債以及抵押貸款擔保債券的採購活動。
聯儲局主席珍妮特-耶倫曾暗示會將數萬億美元的資產負債表規模維持數年。她在上個月決策例會的新聞發佈會上說，何時停止將到期債券的所得進行再投資的決定取決於金融狀況和經濟前景。她甚至表示，讓資產負債表縮小到歷史常態水平“可能需要到這10年結束”。
聯儲局的量化寬鬆實際上為美國國債市場提供了一個穩定而且連貫的買方，幫助維持收益率在較低的水平。聯儲局現在已經是美國證券債券的最大持有者。
協助管理1.31萬億美元資產的德意志銀行資產和財富管理部門全球首席經濟學家，曾擔任聯儲局高級經濟學家的喬什-費恩曼（Josh Feinman）說，如果聯儲局繼續持有這些債券，“將持續對利率帶有相比聯儲局不持有這樣的資產負債表而言，更大一些的下行壓力。這是一個在我看來將會長期存在的因素。”
媒體上週五報道稱，在歐洲中行行長德拉吉發出將會採取一切措施捍衛歐元的承諾之後兩年，經濟學家們對於歐洲中行是否會通過購買政府債來幫助受困中的歐元區經濟以及提升通貨膨脹有著不同的看法。

美國QE一結束，歐洲中行又推QE，似乎可以填補人們的心理的不適，但事實上市面上的游資已經夠多了。

在預測可能的大規模量化寬鬆（QE）措施前景時，經濟學家們需要考慮到疲弱經濟增長和通貨膨脹率的下降，以及德國對購買主權債務這一方式的反對，還有這個項目如何，以及是否可能執行的實際考量。德拉吉在本月早些時候曾說，如果有必要，歐洲中行將會使用更多的非常規貨幣政策工具來支持增長。

高盛集團認為，歐洲中行實施量化寬鬆的可能性是三分之一，摩根士丹利認為這個可能性是40%，摩根大通認為有一半的機會會有全面的量化寬鬆。而匯豐銀行、巴克萊銀行以及美國銀行美林證券都在預測中指出，歐元區的量化寬鬆一定會出現。花旗集團甚至認為會在2014年結束之前開始執行。

高盛集團的輝-菲爾（Huw Pill）說，“主權債務的量化寬鬆不在我們的預測基準中，我們在這一假設中認為經濟活躍程度將會低迷，通貨膨脹率維持在很低水平。我們認為針對歐元前景的黯淡現狀有些過火了。”

德國商業銀行的於爾格-克萊默（Joerg Kraemer）說，“我們是最早提出這一預測的銀行之一，在8月結束時候就指出，歐洲中行將會以相當大的規模購買政府債券，並認為這一情況會發生在2015年開始的時候，而不是2014年的某個時刻。”他指出，“而現在看來，歐洲中行會在2014年結束之前採取行動的可能性越來越大。對經濟現狀的擔憂已經引發了股價的大跌，歐洲中行需要降低對歐元區在2015年會有1.6%增長的樂觀判斷。”

歐洲中行不得不推出QE，因為德國作為歐洲火車頭的GDP成長比歐元區還糟。
德國經濟數據近來已出現衰退跡象，事實上德國投資環境的惡化，已使行業紛紛外移。
德國要救自己的經濟必須搞定3大內憂。

內憂一：德國政府必須花錢做建設，過半公路橋樑得維修，使到許多廠商要擴廠皆會縮手。
EBM-PAPST是德國一家生產工業用風扇的工廠，執行長洪多弗（Rainer Hundsdorfer）說，他今年初本來打算投資5000萬歐元擴廠，但當地道路狀況奇差，不但崎嶇難行，甚至狹窄到只要兩台卡車對向行駛，就無法通過。
洪多弗等了好幾年，始終等不到德國政府花錢改善這條公路。

內憂二：退休金改革拖垮財政，增加逾兩兆支出，甚至使缺工惡化，儘管梅克爾稱之為“公平的政策”，但這些改革，仍是把錢花在那些已得到妥善照顧的老人身上，的代價的則是那些仍在工作的勞工。
這種改革只是凸顯“老人的選票力量”因為老人多是現任聯合政府的支持者。

內憂三：能源政策加重企業成本，高電價是美國兩倍，逼模範企業外移。
除了對企業與勞工合約的干預外，另一個讓德國企業投資卻步的原因，就是德國政府極力推動的“能源轉型”。
這個政策的目標是：8年後關閉德國境內所有核電廠，10年後再生能源發電比率將提高至超過4成。
根據德國政府的預估，“能源轉型”計劃在未來15年，將帶來一兆歐元的成本，相當於當初東西德統一所花的代價。
目前最新的分析要我們未來5年，只看美國，美元大漲，油價大跌，歐日經濟不振，全球金融市場再度陷入恐慌，從使近期美股暴漲暴跌，但頁岩革命，帶動制造業回流，搭配上獨一無二的創新力，美國獨強時代已經正式來臨，這將是一個全新的世界。你如何因應？
如果是這樣，只要美國股市不崩盤，大家仍可以投資股市，股市至少還可以跑多5年。
5大理由，美股還能再走5年大多頭。
（一）經濟成長率持續領先——據IMF預估，直到2019年，美國都將領先歐洲、日本和其他OECD成員國。
（二）創投資金湧進——政府與民間總投資金額創10年來新高，美國未來發展受看好。
（三）產油量世界第一——2014年英國《金融時報》報導，美國將於今年第4季成為世界最大原油產國。
（四）3D列印大躍進——這是加速美國制造業回流的關鍵技術，據波士頓顧問集團評估，至2020年，美國年出口金額至少可因3D列印增加200億美元。
（五）智慧基地大本營——據《MIT Technology Review》發表2014年全球最聰明50家公司，前10名中，美國公司過半，多集中在矽谷。

為什麼未來5年要看美國臉色呢？
因為5大現象已經出現。
現象一《美國大復甦》，美國結束量化寬鬆後，即將升息的當口，正面臨轉折點，但我們發現有5大現象正在蔓延，這些都象徵著美國經濟獨強的時代即將來臨。
（一）美國開始走向長期復甦，全世界最壞的時候已經過去。
（二）這次多頭會走得比較慢，因此，不能急。
（三）低通膨，低物價時代已經來臨，因此，你不會有加薪機會。
（四）不要猶豫，跟著美國跑，跟著美國賺。
（五）不要分散，錢要集中壓在少數市場。

美國這次復甦在創新上的突破，將會是再一次的工業革命。
未來科技四騎士，會是：機器人、物聯網、電動車、智慧裝置。

如果股市已經調整過了，那麼我們應該回到股市找機會，讓我們看看手上的持股：

（1）居林（KULIM,2003,主板種植組）上週五，此股掛3.49。
買入訊號在10月10日出現，買入價為3.40，後此股在10月16日滑至3.19低價，因此建議用RSI（14天）的訊號，因為RSI（14天）那天滑至43.27%。
10月16日時《弘歷》的背離王顯示資金流出，當天此股以3.25掛收。
也就是說，當資金流入時，此股股價在高價。當資金流出時，此股股價在低價，有乖離現象，我們注意在資金流出時買入。
此股沒有主力，全部是浮動籌碼，主力可能藏在浮動籌碼里。

（2）砂勞越混凝土（SCIB,9237,主板工業產品組）上週五，此股掛1.05。
10月16日，此股滑至0.865的低點，當天是沽售訊號，資金仍流出，散戶佔30%，主力跌至49%，當天收市掛0.865。
後來主力逐漸回場，此股價格回升，但買入訊號在上週五，即10月24日才出現，此股有主力回場，目前升至70%，有資金回流，因此有機會挑戰1.23。

（3）IDEAL城市（IDEAL,0081,創業板貿易組）上週五，此股掛0.575。
10月20日買入訊號出現，當天掛0.54。背離王顯示資金開始回流。
主力在10月16日滑至4%水平，散戶升至55%，但後來散戶也減至25%，主力回升至45%。
此股看來有希望至少回到0.68水平。